Разбираем 6 способов инвестировать в золото в России: слитки, монеты, биржевое золото, фонды и акции золотодобытчиков. Плюсы, минусы, налоги и комиссии.
В августе 2025 года за унцию золота давали $ 3400, а спустя 12 месяцев драгоценный металл торговался на 37% дороже — выше $ 4600 за унцию. За 5 лет цены выросли на 155% и большинство факторов складываются в пользу дальнейшего роста. Согласно прогнозам, к 2030 году цены на золото могут вырасти до $ 8000, а отдельные прогнозы предполагают рост до $ 20 000 за унцию.
В статье расскажу о трех факторах роста цен на драгоценный металл и шести способах инвестиций в золото в России.
Почему растут цены на золото
У роста цен на золото нет одной причины: его поддерживает комплекс факторов.
Покупки центральных банков. По данным World Gold Council, чистые покупки золота центральными банками в первом полугодии 2026 года составили около 345 тонн. Объем покупок золота со стороны центробанков резко увеличился в 2022 году после блокировки активов Банка России.
Дедолларизация мировых резервов. Заморозка резервов Банка России в 2022 году заставила многие страны пересмотреть структуру активов. Золото в собственном хранилище нельзя заблокировать решением чужого правительства. В 2025 году впервые с 1996 года доля золота в мировых резервах превысила долю казначейских облигаций США и все больше стран отказываются от американских казначейских облигаций в пользу золота. Активнее других свои позиции сокращает Китай — с 2013 года он сократил вложения в гособлигации США на 52%.
Опасность роста инфляции. Госдолг США достиг $ 40 трлн, а глобальная денежная масса стремительно растет. Обслуживание госдолга стало одной из крупнейших статей федерального бюджета США, а давление на ФРС в пользу снижения ставки продолжается — это оказывает давление на доллар. Из-за конфликтов в Иране и Украине нарушены глобальные цепочки поставок сырья. Слабый доллар и рост цен на сырье могут привести к новому витку мировой инфляции. Золото исторически выступало защитным активом в периоды высокой инфляции.
Зачем золото в портфеле инвестора
Включение золота в портфель помогает улучшить диверсификацию. Разнообразие активов снижает общий уровень риска, а так как золото имеет нулевую корреляцию с акциями и слабую корреляцию с облигациями, портфели с золотом в составе оказываются стабильнее.
Я протестировал на исторических данных с 2019 года два портфеля — классический портфель 60/40: 60% российских акций и 40% государственных облигаций. Второй — портфель, состоящий на 55% из акций, 35% из облигаций и на 10% из золота. Портфель с золотом в составе показал меньшую просадку во время кризиса и при этом оказался более доходным. На более длинных интервалах разница в результативности и стабильности портфеля с золотом будет заметнее.
Золото также выступает в роли «убежища» в периоды экономической и политической нестабильности. Например, в феврале 2022 года золото выросло на 15% за месяц, а в октябре 2023, после начала операции в Газе, цена выросла более чем на 17% за месяц.
Таким образом, золото в портфеле инвестора выступает не только защитным инструментом, но и добавляет возможностей для улучшения результатов. И вот еще один пример. В феврале 2022 года российский фондовый рынок сильно упал, причем панические распродажи коснулись не только акций, но и облигаций. Индекс Мосбиржи падал на 50%, а снижение котировок облигаций достигало 20%. При этом рост золота в рублях в этот же период достигал 70%. И инвесторы, в портфелях которых были золотые инструменты, могли использовать этот рост для фиксации прибыли в золоте и перекладки в упавшие облигации или акции.
В моих портфелях и портфелях моих клиентов золото присутствует постоянно. В российском портфеле Инвестклуба мы держим позицию в золоте и на текущий момент ее доходность составляет 32% годовых. С клиентами в личной работе я использую больше инструментов с привязкой к золоту. Например, со многими клиентами мы инвестировали в акции золотодобывающих компаний на глобальном рынке и результативность этих вложений превышает 90% годовых в долларах.
6 способов инвестировать в золото в России
У инвесторов в России есть как минимум 6 способов заработать на росте цен на золото, но не все из них одинаково полезны.
Способ №1. Слитки и монеты
Простой и понятный способ вложений в золото. Физическое владение — огромный плюс на случай закрытия биржевых рынков. Если вы всерьез рассматриваете вариант глобального геополитического конфликта, в результате которого вся банковская и биржевая инфраструктура перестанет работать, то золото в слитках или монетах — вариант для вас.
Однако ценовые условия ужасные — разница между котировками покупки и продажи слитков в банке достигает 25%, поэтому поспекулировать, покупая и продавая слитки — точно плохая идея.
Кроме слитков также стоит рассмотреть инвестиционные монеты. Например, «Георгий Победоносец» 50 рублей или ¼ унции — самая популярная и самая ликвидная инвестиционная монета в России.
НДС при покупке инвестиционных слитков и монет физлицами не взимается с 2022 года, льгота действует и в 2026 году. При продаже возникает НДФЛ, но только с прибыли и только если металл был в собственности менее трех лет. При владении более трех лет доход освобождается от налога по пункту 17.1 статьи 217 НК.
Способ №2. Акции золотодобывающих компаний
Не самый лучший способ инвестиций в золото, но иногда очень доходный при правильном применении. Золотодобывающая компания — это в первую очередь бизнес со своими драйверами роста и падения. Например, за последний год цены на золото выросли на 37%, а котировки акций крупнейших золотодобывающих компаний выросли на 71%.
Использовать акции золотодобытчиков стоит в моменты резких отклонений от цен на золото при условии, что у компании все хорошо в бизнесе. Но если в бизнесе проблемы, то котировкам не помогут даже растущие цены на драгоценный металл. Например, в августе 2026 года акции «Полюса» упали на корпоративных новостях несмотря на растущие цены на золото. Поэтому инвестировать в золотодобытчиков лучше через биржевой фонд, чтобы не принимать риск отдельной компании.
Способ №3. Золотые облигации «Селигдара»
Облигации, доход по которым привязан к цене на золото в рублях. Номинал облигации — один грамм золота в рублевом эквиваленте. Сколько будет стоить золото к моменту погашения — таким и будет номинал. Дополнительно выплачивается четыре купонных выплаты в течение года.
На Мосбирже обращаются выпуски GOLD01, GOLD02 и GOLD03. Ставка купона по всем — 5,50% годовых, купонный период 91 день. Физическое золото и биржевой металл не платят вообще ничего, так что купон — реальное преимущество инструмента.
Проблема подобных облигаций в том, что инвестор принимает на себя не только риски изменения цены на золото, но и риски самого «Селигдара». Если компания не сможет обслуживать долг, то даже высокие цены на золото не помогут инвестору. По отчетности «Селигдара» за 2025 год, чистый долг вырос до 140,9 млрд рублей, а отношение чистого долга к банковской EBITDA поднялось до 3,19х против 2,76х годом ранее. И чем быстрее растут цены на золото, тем сильнее растет долговая нагрузка «Селигдара».
Способ №4. Фонды на золото
Биржевые фонды — самый доступный способ: пай биржевого фонда стоит несколько рублей, а купить их можно с минимальной суммой, равной цене одного пая. Например, один пай фонда «Т-Капитал Золото» стоит 15 рублей за штуку, а фонда «ВИМ Золото» — всего 3,16 рубля.
Но плата за удобство — комиссия за управление, которая сильно разнится от фонда к фонду. Например, у фонда «ВИМ Золото» (тикер GOLD) общие расходы составляют 0,66% в год при чистых активах 15,8 млрд рублей, а у фонда «Т-Капитал Золото» (тикер TGLD) — 2,369% в год при ошибке слежения 2,87%. Разница в 1,7 процентного пункта в год выглядит мелочью, но на горизонте десяти лет она съедает около 16% результата.
Есть и содержательное различие. «ВИМ Золото» держит физические слитки в хранилище, большинство остальных фондов покупают то же самое биржевое золото Мосбиржи, которое инвестор может купить сам. Во втором случае вы платите комиссию за операцию, которую способны выполнить бесплатно.
Способ №5. Фьючерсы и опционы
Самый рискованный способ и потенциально самый доходный. Фьючерс на золото на Мосбирже торгуется в рублях за грамм и требует только гарантийного обеспечения — то есть дает встроенное плечо.
Для большинства частных инвесторов это инструмент не инвестирования, а управления риском: захеджировать позицию, закрыть валютный риск, переждать неопределенность. Для долгосрочного удержания фьючерс неудобен — контракт приходится регулярно перекладывать в следующий, и это может приводить к дополнительным издержкам из-за контанго, спредов и комиссий. Без опыта работы со срочным рынком сюда лучше не заходить: плечо усиливает не только прибыль, но и убыток.
Способ №6. Биржевое золото в рублях на Мосбирже
Самый прямой способ инвестиций в золото в России. Инструмент GLDRUB_TOM на Мосбирже — это покупка реального золота в хранилище Национального клирингового центра, а один лот равен одному грамму. Нет комиссии за управление, нет посредника-фонда, цена точно следует за мировыми ценами в рублевом выражении.
Спред здесь несопоставим с физическим металлом. На 26 августа 2026 года котировки составляли 12 431,50 рубль на покупку и 12 440,00 на продажу — разница всего 0,07%.
Именно это биржевое золото покупают многие фонды в свои портфели. Поэтому не вижу смысла платить комиссию фондам, когда вы можете купить этот инструмент самостоятельно.
Но у этого инструмента есть важные налоговые особенности — брокер не является налоговым агентом по операциям с драгоценными металлами. Он не удержит НДФЛ и не отчитается за вас. Декларацию 3-НДФЛ вы подаете сами, до 30 апреля следующего года. Льгота долгосрочного владения к биржевому золоту не применяется — это не ценная бумага, а товар.
Частые вопросы
Как выгоднее всего инвестировать в золото в России? Зависит от горизонта и суммы. Для прямой покупки металла дешевле всего биржевое золото GLDRUB_TOM на Мосбирже: спред 0,07% и нет комиссии за управление. Для долгосрочной позиции выгоднее биржевой фонд с низкой комиссией — по нему работает льгота долгосрочного владения, которой у металла нет. Физические слитки и монеты подходят как страховка на случай остановки биржевой инфраструктуры, но теряют 8−10% на спреде.
Нужно ли платить налог с продажи золота? Да, НДФЛ платится с прибыли: 13% с дохода до 2,4 млн рублей и 15% с превышения. Если металл был в собственности больше трех лет, доход освобождается от налога по пункту 17.1 статьи 217 НК как доход от продажи иного имущества. Если три года не прошли, доход можно уменьшить на документально подтвержденные расходы на покупку либо применить имущественный вычет 250 000 рублей за год.
Есть ли НДС на золотые слитки в 2026 году? Нет. НДС при покупке и продаже инвестиционных слитков и монет физическими лицами не взимается с 2022 года, и в 2026 году льгота продолжает действовать.
Кто платит налог при инвестициях в золото — брокер или инвестор сам? Зависит от инструмента. По акциям золотодобытчиков, золотым облигациям, паям фондов и фьючерсам брокер выступает налоговым агентом и удерживает НДФЛ сам. По физическим слиткам, монетам и биржевому золоту GLDRUB_TOM налогового агента нет: инвестор сам подает декларацию 3-НДФЛ до 30 апреля следующего года и платит налог до 15 июля.
Какой спред при покупке золотых слитков и монет? У профильных дилеров разница между ценой продажи и ценой выкупа монет составляет около 8−10%, а при покупке и продаже слитков в банке разница может достигать 25%. На 26 августа 2026 года монета «Георгий Победоносец» весом ¼ унции продавалась за 109 000 рублей и выкупалась за 100 500 рублей — разница 7,8%. В банках условия обычно хуже. Чтобы выйти в ноль по такой сделке, золото должно подорожать на те же 8−10%.
Что такое GLDRUB_TOM и чем он лучше фонда на золото? Это инструмент Мосбиржи для покупки реального золота, хранящегося в Национальном клиринговом центре: один лот равен одному грамму. У него нет комиссии за управление, а спред составляет 0,07%. Большинство российских биржевых фондов покупают именно этот инструмент и берут за это от 0,66% до 2,37% в год. Минус GLDRUB_TOM в налогах: льгота долгосрочного владения к нему не применяется, а декларацию инвестор подает сам.
Действует ли льгота долгосрочного владения на золото? Только на ценные бумаги. Если держать акции золотодобытчиков, золотые облигации или паи фонда более трех лет, от налога освобождается по 3 млн рублей прибыли за каждый полный год владения. На биржевое золото GLDRUB_TOM и на фьючерсы льгота не распространяется — это не ценные бумаги. Для физических слитков и монет действует другая норма: полное освобождение при владении более трех лет.
Сколько золота должно быть в инвестиционном портфеле? Разумный ориентир для большинства частных портфелей — от 5 до 15%. Доля меньше 5% не дает заметного эффекта на диверсификацию, доля больше 15% превращает портфель в ставку на один товар. Золото слабо связано с фондовым рынком, поэтому уменьшает просадку и дает ресурс для ребалансировки: подорожавший металл можно продать и переложиться в упавшие акции и облигации.
Какая минимальная сумма нужна для инвестиций в золото? Через биржевые фонды вход начинается от нескольких рублей за пай. Биржевое золото GLDRUB_TOM торгуется лотами по одному грамму — на 26 августа 2026 года это около 12 400 рублей. Самый высокий порог у физического металла: унцевая монета стоит 438 000 рублей на конец августа 2026. Для небольших сумм и регулярных покупок удобнее фонды, начиная с сотен тысяч рублей выгоднее покупать металл напрямую.
Что в итоге
Золото — это валютный актив и, включая его в портфель, вы формируете валютную часть портфеля. Даже покупая его за рубли через фонд или облигацию, вы получаете позицию, привязанную не только к металлу, но и к курсу доллара. При ограниченных возможностях валютных инвестиций из России это по-прежнему один из немногих рабочих инструментов.
Я продолжаю держать золото в портфеле и считаю разумной долю 10−15%. Конкретный способ инвестиций в золото стоит выбирать под цели, горизонт инвестирования и отношение к риску.
Меня зовут Роман Романович, я инвестиционный советник № 276 в реестре Банка России. Если хотите не просто знать все способы инвестиций в золото, а собрать из этих инструментов работающий портфель под свою задачу, присоединяйтесь к моему Инвестклубу: в нем мы разбираем инвестиционные идеи, ведем модельные портфели и разбираем оптимальные действия в текущей фазе рынка.
Материалы носят исключительно информационный характер, адресованы неограниченному кругу читателей и не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением купить или продать упомянутые ценные бумаги и финансовые инструменты. Инвестирование и приобретение ценных бумаг связано с дополнительными рисками, возможна потеря инвестированных средств. Перед инвестированием рекомендуется пройти риск-профилирование. Доходность в прошлом не гарантирует доходности в будущем.
| | Остались вопросы? Задайте их в форме ниже и я свяжусь с вами в течение дня |
Личное сопровождение
На протяжении года мы с вами совместно работаем над вашим портфелем, реализацией финансовых целей. Я слежу за вашим капиталом и всегда на связи.
Управление куки
Настройки куки
Файлы куки, необходимые для правильной работы сайта, всегда включены.
Другие файлы куки можно настроить.
Другие файлы куки можно настроить.